在日前召开的《调和国步地变化框架合同》第二十八次缔约方大会（COP28）上，步地资金成为大会存眷的焦点议题。大家将需要“数万亿好意思元”的投资来完了步地进展。然则kaiyun，符合材干弱和低碳转型从容的国度和地区将濒临越来越大的资金流失风险，进一步裁汰这些国度和地区的执续发展材干。

地区步地风险已成为资金流动的风向标。一方面，步地变化导致顶点天气事件频发，如激流、干旱和狂风雨等，对农业、房地产等行业和电力、交通等基础方法形成要紧影响，即步地物理风险。这些风险不仅径直影响企业运营后果和盈利材干，还可能导致投资技俩受损或中断。另一方面，大家对减少温室气体排放的呼声越来越高，政府接收了一系列范例遣散高碳行业的发展，鼓吹可执续发展和清洁动力产业的兴起。投资者越来越表现到，那些未能灵验应酬步地风险且莫得转向低碳经济的企业将濒临重大的步地转型风险。因此，地区步地风险已成为投资者聘用投资想法的枢纽谈判身分，对资金流动产生了枢纽影响。

面前，大家步地风险愈演愈烈，对大家经济、社会和环境带来了重大风险。寰球风物组织12月5日发布的最新线路称，必须立即接收严厉范例胁制温室气体排放，寰球正在以“地球崩溃”的速率升温。2011年至2020年是有史以来最热的十年，而2023年前11个月的大家平均气温达到有记录以来的最高水平，已集中6个月败坏记载，比1850年至1900年的平均水平朝上1.46℃，2023年或将成为有记录以来最热的一年。

步地风险与投资之间存在着密切的干系，跟着大家温度飞腾和步地变化加重，企业自己及企业所在地的步地韧性对投资决议会产生越来越枢纽的影响。企业位于较高步地风险的国度，其收益流显然更低、现款流波动性更大。顶点天气会对钞票形成物理毁伤，并打劫公司的潜在收入，领有大批恒久老本钞票的行业特地容易受到这些耗损的影响，比如通讯、动力和电力等行业。顶点天气会扯后腿闲居功课，关于依赖慈详天气功课的行业，既有蔓延的供应链，又依赖基础方法，很可能会因顶点步地而中断运营。而关于环境明锐型行业，其所在地的步地风险将极大影响外资投资。新兴商场和发展中经济体更容易受到当然步地风险的影响，对番邦径直投资流入的劝诱力常常较低。

面前，低碳转型与完了碳中庸也曾成为大家共鸣。在转型历程中，钞票搁浅风险是投资者最为存眷的。钞票搁浅指的是由于战略限定等外部变化导致钞票过早贬值。步地变化带来的环境限定的变革，将形成高碳行业的钞票搁浅，导致企业钞票的快速贬值。有商酌标明，投资者意志到基金投资组合中的步地转型风险，并因此将更多资金分派给步地转型风险较低的基金，撤出对步地转型风险较高的基金的投资。而另一项商酌也发现，转型风险敞口最低的企业在财务上线路更好，低转型风险敞口的股票为投资者提供了更高的酬金。

总之，步地物理风险和转型风险会对企业盈利材干形成径直负面影响。此外，步地物理风险与转型风险会径直或盘曲地导致地方政府钞票与担保品价值受损，使其实质限度的融资平台公司濒临更高的步地战略不细目性，最终恶化了地方政府的融资条目。诚然，步地风险不仅限于特定地区或行业，该风险会跟着大家供应链对高下流企业产生蝴蝶效应，从而使得大家范围内的投资组合濒临着更大的多元化风险。

连年来，商酌发现积极应酬步地风险的地区和企业不错取得更多的投资契机。从投资想法地来看，投资者通过评估不同地区的步地风险，不错灵验回避潜在物理风险较高的地区，以及存在由战略不细目带来较高转型风险的城市。同期，可执续投资也曾被越来越多的投资者所嗜好，它将环境、社会和处置等可执续身分纳入投资决议历程中。共同基金三大巨头贝莱德（BlackRock）、前锋（Vanguard）、说念富资管（State Street Global Advisors）曾明确要求旗下投资公司进行碳排放照应。这主如果因为跟着绿色金融成为投资新赛说念，“绿色溢价”已成为投资者追赶的焦点。有商酌发现，通过聘用那些在环境友好型行业中线路致密的公司，投资者不错减少步地风险，并从有关的“碳风险溢价”中取得可执续的酬金。

面对越来越突显的步地风险，COP28是凝华步地共鸣的好契机。本届步地大会达成了历史性协议，即运转耗损与毁伤基金，这是枢纽的一步，大略匡助步地脆弱国度增强对步地风险的符合材干，但还不行悠闲扩大符结伙金界限的枢纽需要。发达国度还需积极承担历史包袱，执续匡助发展中国度和步地脆弱国度进一步加大符合步地变化的力度和举措，从而诊疗更多私营部门及外洋金融机构的资金参与进来。列国需延续坚执绿色低碳转型革命，加强合营。企业则要篡改生意情势，束缚符合步地战略变化带来的挑战，同期需要调整运营阶梯，向绿色、可执续场地转型。唯有束缚增强企业自己的步地转型韧性，才能裁汰运营成本，况且获取投资东说念主恒久更多的信任。见效应酬步地风险和积极转型的地区和企业将占据先机，大略执续劝诱和保护资金的流入，鼓吹经济可执续发展和加快低碳转型。

（胡彬 张林kaiyun，作家别离为清华大学步地变化与可执续发展商酌院大家步地处置商酌主任；香港城市大学动力与环境学院长聘副栽植）